42crmo合金管市场下跌的导火索在哪里

    作为一名对中国经济发展仍处于反弹势头充满信心的多头，对这波行情，我猜中了开局，却没猜中高潮，也不敢揣测结尾了。这几天，优特钢市场开始了报复性下跌，势头之猛，直逼2015年。春节前春节后，我在跟客户交流的过程中，都觉得今年春节会是一个收获的季节，即使在3月初明确下跌后，仍在给我自己和市场打气，觉得优特钢市场本身没问题，问题是受到外围影响。今天，杭州42crmo合金管价格已经到了去年冬天的低点，并且要开始创新低，我觉得有必要把这几天我反思的一些问题，跟广大朋友们汇报下。这里不是要为自己辩解，这就是反思。

年前就在说，优特钢市场年后会马上涨，不需要等待，我们上班就开始涨，市场的确涨了，杭州涨了200元/吨，山东42crmo合金管直发价也涨了200元/吨，整个市场的情绪是比较饱满的。即使我们的钢厂库存和社会库存跟节前比都有了明显增长，但是跟2017年春节后的库存比，相差不大，这也是我为什么说，优特钢库存没什么问题。
但是市场在上周出现了明显的变化，这个变化就是螺纹和42crmo合金管的价差拉大，导致市场上出现了建材厂产42crmo合金管冲击优特钢市场的现象，木桶效应得到完美体现。以杭州市场为代表，今年元旦42crmo合金管和螺纹的价差只有200元/吨，年初七我们公司上班价差为450元/吨，上周末已经拉大到600元/吨。42crmo合金管和螺纹，在一些建材厂里眼里成本是没什么区别的，螺纹不好卖，42crmo合金管价格高，转产是必然的。在这个变化下，优特钢下跌的突破口出现了，苏南某建材厂生产的42crmo合金管和Q235，比同期市场价格低300元/吨抛售，使得日定价钢厂不得不应战，竟然带动整个华东市场价格下行。

从价差来看，仍然有降价的空间，今天市场暴跌，该钢厂螺纹卖3530元/吨，42crmo合金管卖4090元，价差560元/吨，扣除理算过磅差150元/吨，仍有410元/吨的空间，只要螺纹市场不起来，42crmo合金管对钢厂而言，仍是优势品种。

3月已经进入下旬，前半月山东市场跌价较快，与江浙地区的42crmo合金管价差从2月底的160元/吨拉到最高400元/吨。但是3月中段建材厂的42crmo合金管投入市场后，他们的价格优势一下子消失殆尽，江浙补跌后，南北价差已经明显缩小，今天已经缩小到250元/吨，已经处于合理价差内。所以近段时间山东资源对江浙市场的价格影响在减弱。
不能用2017年的眼光看待2018年的市场
2017年春节后，市场也跌了700元/吨，随后开始了几乎一整年的上涨势头，中间只有2小段的回调。贸易商三四月的亏损，在6月的时候基本已经回补。但是今年会不会重复去年的走势，我觉得市场人士要多考虑。我在去年元立年会和我的钢铁年会都提到，2018年的优特钢市场价格高点可能在4700-4800元/吨左右，较2017年低400元/吨左右，这个猜测的关键因素来自于我判断供给侧改革的红利在消退，势头不能持续保证。所以今年对贸易商而言，操盘行情的要求会更高，今年仍是钢铁行业的牛市，但是可能对钢厂而言更有优势，对贸易商来说会比较辛苦。这一波跌势来的这么凶猛，2季度能不能走出跟2017年一样的反弹走势，我觉得我个人也要反思，行情不会像前两年那样一蹴而就了。

我其实很少在我的重要客户微信群里转发别的文章，但是前两天扔给大家一篇关于我们任总在铁矿石会议的演讲稿，里面有一句话我觉得需要大家重视，就是2017年钢铁的逻辑在于地条钢取缔下供需的紧平衡，其成为了全年行情核心驱动因素，钢铁供需将由2017年的紧平衡转向相对宽松，黑色产业链库存将全线增长。现在回过头来看市场，市场对春节后行情普遍看好，需求也在逐步复苏，为什么行情表现的这么差。我觉得主要在于，今年需求复苏不及预期，时间滞后导致需求的增量不能跟供应量匹配，螺纹库存下降太慢，资金成本又这么高，市场套现压力非常大。经过1年的去地条钢，今年是表外产能向表内产能完全转移的第一年，钢厂的生产积极性也很高，2017年出现的供需不平衡在今年不会重现，供给侧改革的红利开始弱化，环保成为了影响供需的主要力量。
其实从目前的情况来看，我仍然觉得优特钢市场没有问题，但是我们这个品种太小了，根本不能走出独立的行情，建材厂生产的低价42crmo合金管资源，又拉低了整个市场的底限，螺纹库存高企价格下跌导致42crmo合金管和螺纹价差不合理，建材厂生产42crmo合金管的动力仍然很强劲。几个因素叠加，市场颓势情有可原。牛市3年起，今年才是第2年，钢厂的利润会缩窄，但是盈利没有问题，贸易商要小心操盘，因为对上游，议价能力在削弱，对下游，面临的同行竞争和资金服务在提升。